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愛恨三角習題(4) - 有趣的實驗結果 (2012-10-03 09:39:21)轉載▼
標籤： 當中 牛津 三角 瑞士法郎 所示 財經 分類： 對沖，套利
本「三角套利」策略的前三篇文章談了許多有關「三角套利」策略的基本概念，如:「愛恨三角習題(1) - 淺談三角套利策略」，實務上的作法，如「愛恨三角習題(2) - 三角套利之實作分析」，以及相關的理論，如「愛恨三角習題(3) - 三角套利之理論分析一: 市場無效性法則」等。這篇文章想與讀者分享我在程式設計過程當中的一些實驗結果，以及一個有趣的現象。記得我在前一篇文章中有引述英國牛津大學(University of Oxford)所統計出來有關於「三角套利」所發生之「錯誤定價」的頻率，最常發生之時區以及從「發生到結束」時間長度的結果。如下圖一:
圖一: 瑞士法郎(CHF)及日圓(JPY)產生「錯誤定價」的次數、長度及其發生之時間點
上圖一相關的解釋請讀者參閱「愛恨三角習題(3) - 三角套利之理論分析一: 市場無效性法則」這篇文章。 然而，在我實際利用「即時市場波動」的真實情形來測試「市場無效性」(ineffective market)，例如套用在EUR/USD，USD/CHF，EUR/CHF這組「三角貨幣」，來觀察「真實市況」卻發現實際情況與英國牛津大學所統計出來的現象有許多的差距。讓我們來看以下這個圖二所示:
圖二: EUR/USD，USD/CHF，EUR/CHF 在「即時的真實市況」所產生「市場無效性」的次數
圖二所示是以一個5分鐘線的時間框架(Time Frame)，同時設定 EUR/USD，USD/CHF，EUR/CHF的三角「錯誤定價」必須高過30 Pips，而且扣除交易之開倉點差成本必須高於10Pips的交易機會點。圖二很明顯標示出交易機會點落在GMT06:30~GMT16:00(臺北時間PM4:30~AM00:00)這段期間，而且一天當中竟有高達13次機會。綠色表示可以執行EUR/USD-SELL，USD/CHF-SELL，EUR/CHF-BUY，而紅色表示可以執行EUR/USD-BUY，USD/CHF-BUY，EUR/CHF-SELL。
為何「即時市場波動」時的「市場無效性」指標所顯示的「可交易機會」現象與英國牛津大學的論文會有所出入? 我相信理由應該是不難理解。主要原因是牛津大學的論文是以「歷史報價圖」來做統計，而我卻使用「即時市場波動」來做統計，我得到的結果與牛津大學得到的結果有所不同其實才是合理的。由圖二所示的實驗結果得知，一天當中EUR/USD，USD/CHF，EUR/CHF這組「三角貨幣」的「錯誤定價」高達10次以上，這真的有點超乎我意料之外。所以任何事情，由其對金融市場而言更是如此，就是在還沒有「實際測試」之前，所有的理論可能都僅是在「憑空想像」。
另一個有趣的現象讓我們來看以下這個圖三。
圖三: EURUSD-USDCHF 產生背離時 EURCHF 所產生的現象
圖三的最上面是EUR/USD的線圖，中間是USD/CHF的線圖，而最下麵是EUR/CHF的線圖，這三個線圖都是以一小時線為時間框架(Time Frame)。 讀者有沒有發現，當EURUSD-USDCHF開始產生「發散背離」(Divergence)現象時，EUR/CHF所呈現出來的走勢 ? 沒有錯，當「兩兩連動貨幣」開始呈現「發散背離」(Divergence)現象時，所謂「第三隻腳」的「交叉匯率貨幣」會呈現一個「趨勢的走向」，且其「趨勢的走向」會隨著該「兩兩連動貨幣」中較為強勢的貨幣而走。 這其實應該是早就要知道的基礎知識，但我卻到今天才發現這種現象的「價值所在」。 我們再來看下圖四。
圖四: 「兩兩連動貨幣」產生「發散背離」後僅交易「交叉匯率貨幣」的獲利績效
圖四是利用GanaTrader E 系列的「兩兩連動貨幣」產生「發散背離」進場的績效，只不過所進場的貨幣由原本的「兩兩連動貨幣」改為「第三隻腳」的「交叉匯率貨幣」，以上面為例，就是EURCHF。概念上簡單的說明就是，當「兩兩連動貨幣」產生「發散背離」時，以上面為例，GanaTrader E 系列正常來說會執行EURUSD-SELL以及USDCHF-SELL的訂單，同時會等待此「兩兩連動貨幣」在收斂後獲利出場。但若以「三角套利」的概念則必須再加上EURCHF-BUY來沖銷風險，使其達到「理論上」的「不買不賣」。 如果，我們在「兩兩連動貨幣」產生「發散背離」時僅對「交叉匯率貨幣」進場執行「買或賣」的交易，這時非常有機會可以正確抓到該「交叉匯率貨幣」的趨勢並獲利。也就是說該「交叉匯率貨幣」的趨勢判斷是以「兩兩連動貨幣」在產生「發散背離」時來決定，而非使用一般傳統型指標來做判斷。
以上這兩項發現是我在實驗「三角套利」程式時所獲得的意外收穫，這種辛苦後的收穫感覺還真的很甜美
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